近年來，國資劃轉社保已不是新鮮話題。記者近日獲悉，全面推開國資劃轉社保基金操作性文件即將出臺。

         專家認為，四季度國資劃轉社保將提速，滿足條件的40多家央企以及國企將加快實施劃轉。按照當前的國有資產總量，可劃轉規模或有望接近十萬億。專家建議進一步提高國有股權分紅率，盡快制定并實施國有資本多種方式充實社保基金的中長期規劃。

         最新數據顯示，前七月，全國國有及國有控股企業營業總收入344700億元，同比增長7.7%；利潤總額21366.2億元，同比增長7.3%。國有企業收入與利潤雙雙實現了7%以上的增長，為國有企業股權劃轉社保奠定了較好基礎。

         劃轉規模近十萬億

         7月10日召開的國務院常務會議決定，今年全面推開將中央和地方國有及國有控股大中型企業和金融機構10%國有股權劃轉至社保基金會和地方相關承接主體，并作為財務投資者，依照規定享有收益權等權利。

         武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《中國產經新聞》記者采訪時指出，我國的社會養老保險存在兩次大型轉制成本，一直無法精確估算。一是1997年城鎮職工基本養老保險全國推行時，所有在國有企業包括集體所有制企業工作的員工工齡全部被視為“繳費工齡”，這既是轉制成本，也是歷史欠賬；二是2014年機關及事業單位5000萬職工轉入城鎮職工基本養老保險制度，這次員工工齡全部視作“繳費工齡”又造成了巨大的轉制成本。當前，兩次轉制成本形成的歷史欠賬越來越明顯，急需國資的劃轉來充實社保基金，這也是國資劃轉社保所體現的重大政治意義。

         “通過國資劃轉，我國的社保基金將有可能成為一些股權分散的國企大股東，同時全國社保基金理事會也承諾將來不會干涉企業的經營，并不會輕易拋售股權。在這種情況下，國資的劃轉會讓國企的股權結構更加合理，一股獨大的狀況也會有所改善。”董登新說道。

         據財政部數據顯示，2018年首先在中國聯通等3家中央管理企業、中國再保險等2家中央金融機構，以及浙江省和云南省開展試點。在試點基本完成的基礎上，中央層面又對15家中央管理企業和4家中央金融機構實施了劃轉，完成兩批24家企業的劃轉工作。加上近期將實施劃轉的35家中央管理企業，預計中央層面59家企業劃轉國有資本總額將達到6600億元左右。

         國資委方面近期表示，第三批35家企業將劃轉國有資本5217.13億元。目前國資委正在積極推進相關工作，力爭在今年之內完成第三批劃轉。

         隨著中央企業劃轉的加快推進，地方國有企業的股權劃轉無疑也將隨之加快。地方層面，除試點省份，新疆、安徽、四川等多省、自治區已發布方案啟動地方國企劃轉。全面推開以后，劃轉給社保基金的國有資產總量將大幅增加，如果所有國有企業都根據要求嚴格按規定比例劃轉，按照當前178萬億的國有資產總量，排除掉部分產權不清晰，以及長期虧損缺乏劃轉意義的資產，可劃轉的總量應該有將近十萬億的水平。

         董登新認為，國資劃轉首先要處理好清家底的工作，也就是國有股權的界定問題。“事實上這個任務是比較艱巨的，由于新的國企在不斷誕生，一些老的國企在陸續倒閉，還有一些國企在進行并購，因此企業的股權變動非常頻繁，導致摸底和統計的工作量十分繁重，尤其是要把具體的國有股權摸排清楚，這個過程會相當耗時。”

         “劃轉工作一定要做好地方政府和中央政府的溝通和協調，并搭配必要的監督機制，尤其是地方國企數量巨大，而且有些國企還包括跨省業務，這方面的摸排和統計會很有難度，同時地方國企在國資劃轉上的意愿和配合程度也是不可忽略的重要因素。”董登新補充道。

         國資劃轉社保將提速

         按照國務院頒布的《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》，中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構國有股權的10%將陸續劃轉給社保或當地國有獨資公司，收益主要來源于股權分紅。

         據中信證券測算，如果央企國企全部完成國有資本股權劃轉，不考慮財政補貼，到2025年劃轉股權分紅僅能填補當期小口徑缺口9%，對養老金缺口的實質影響并不大。此外，央企原先每年就有按凈利潤特定比例向國資上繳利潤的規定，在滿足了這部分利潤上繳要求后，社保實際能獲得的分紅收益可能十分有限。但當劃轉比例提升至40%，分紅率30%時，劃轉股權派發股息可填補城鎮職工養老金當期缺口的35.8%，分擔三分之一以上的償付壓力，可以有效減輕對財政補貼的依賴。

         董登新表示，國資劃轉是未來在養老金收不抵支，或者出現重大缺口的時候作為轉移支付或者抵補養老金使用，但一般情況下不會動用，將由全國社保基金會作為投資者長期持有。“真需要動用的時候會有選擇性地拋售一部分有增值空間的股權來變現，用于抵補養老金缺口，但是對市場不會產生沖擊。”

         盡管國資劃轉社保有助于緩解社保缺口、國企改革、民企困境三大難題，但在現有政策框架下，當前國資劃轉社保的作用并不明顯。

         中泰證券李迅雷研報指出，從行業選擇來看，可以考慮進一步減小國有資本在競爭性領域的占比，這也是國企改革的方向之一。參考OECD（經合組織）對40個經濟體做的國有企業調查，我國國有股權在金融行業占了58%，遠高于其他經濟體。若剔除金融行業重新測算占比，我國國有資本在農業、制造業等行業的占比也明顯偏高。

         在國資占比超過50%又屬于競爭性領域的行業，如鋼鐵、建筑裝飾、化工、休閑服務、食品飲料、建筑材料、汽車和通信等行業，國有股權處置都存在較大的空間。

         研報中稱，從企業選擇來看，經營績效較好的國企應為首選。一方面，經營較好的國企能夠為社保帶來更多的分紅收益。另一方面，從國際經驗來看，國有企業的股權改革基本都是從經營狀況較好、盈利水平較高的行業首先切入的。這些行業中業績較好的國有企業，其實可以納入國資劃轉社保的重點。

         董登新也指出，劃轉實施中需要很多的專業人才來給予地方國資委相應的支持，而且劃轉應該按照先大后小、先中央后地方來安排，具體來說要先劃轉大型國企和央企，再劃轉地方國企，這樣的部署順序更有利于工作推進。

         “國資劃轉社保不能久拖不決，中央應該下定決心來大力推動國資全面劃轉社保的實施。中央要明確對地方的支持，只有加大中央的支持力度，督促地方政府主動配合劃轉，最好能夠給定截止日期，用行政手段對地方政府追責，才能加快工作進度，使國資劃轉社保的作用更快地顯現出來。