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行業(yè)新聞

救市第三彈!央行放水1500億 1000億資管計(jì)劃紓解股權(quán)質(zhì)押危機(jī) 26萬(wàn)億私募資管市場(chǎng)全規(guī)范

2018-10-24 00:00:00   來(lái)源:    點(diǎn)擊:2724   喜歡:0

(一)

 中證協(xié):11家券商意向出資210億元設(shè)立母資管計(jì)劃 專項(xiàng)用于紓解股權(quán)質(zhì)押困難

 10月22日,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示,日前證券業(yè)協(xié)會(huì)組織部分證券公司共商市場(chǎng)化方式化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),提升股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平,支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的方法和途徑,初步形成證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的意向性方案。

 證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計(jì)劃遵照統(tǒng)一組織、分散決策原則設(shè)立,首次由11家證券公司達(dá)成意向出資210億元設(shè)立母資管計(jì)劃,作為引導(dǎo)資金支持各家證券公司分別設(shè)立若干子資管計(jì)劃,吸引銀行、保險(xiǎn)、國(guó)有企業(yè)和政府平臺(tái)等資金投資,形成1000億元總規(guī)模的資管計(jì)劃,專項(xiàng)用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

 

(二)

 央行:增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元 運(yùn)用再貸款提供部分初始資金設(shè)立民企債券融資支持工具

10月22日,中國(guó)人民銀行官網(wǎng)顯示,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),按照法治化、市場(chǎng)化原則,人民銀行引導(dǎo)設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具,穩(wěn)定和促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)債券融資。

 民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具由人民銀行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金,由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作,通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式,重點(diǎn)支持暫時(shí)遇到困難,但有市場(chǎng)、有前景、技術(shù)有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)債券融資。

 同時(shí),人民銀行積極支持商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司以及債券信用增進(jìn)公司等機(jī)構(gòu),在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上,運(yùn)用信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等多種手段,支持民營(yíng)企業(yè)債券融資。充分發(fā)揮地方政府在改善營(yíng)商環(huán)境、督導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)中的作用。

 為改善小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境,人民銀行今年6月增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元,現(xiàn)決定在此基礎(chǔ)上,再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元,發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能,支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。

(三)

證監(jiān)會(huì):將投資于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的資管計(jì)劃的最低投資金額限定于100萬(wàn)元


22日晚間,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)則(簡(jiǎn)稱《資管細(xì)則》),部分監(jiān)管指標(biāo)較現(xiàn)行規(guī)定略有放寬,在統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任、強(qiáng)化重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防控等七方面進(jìn)行了規(guī)則設(shè)定。

在具體內(nèi)容方面,《資管細(xì)則》與《指導(dǎo)意見》保持高度一致,部分監(jiān)管指標(biāo)較現(xiàn)行規(guī)定略有放寬,主要有七方面重點(diǎn)規(guī)則

一是統(tǒng)一法律關(guān)系,明確基本原則。依法明確各類私募資管產(chǎn)品均依據(jù)信托法律關(guān)系設(shè)立,并在此基礎(chǔ)上確立了“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”等基本原則。


二是系統(tǒng)界定業(yè)務(wù)形式,厘清資產(chǎn)類別。統(tǒng)一現(xiàn)有規(guī)則“術(shù)語(yǔ)體系”,系統(tǒng)界定業(yè)務(wù)形式、產(chǎn)品類型,以及標(biāo)準(zhǔn)化、非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。


三是基本統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。覆蓋機(jī)構(gòu)展業(yè)的資格條件、管理人職責(zé)、運(yùn)作規(guī)范和內(nèi)控機(jī)制要求等方面。


四是適當(dāng)借鑒公募經(jīng)驗(yàn),健全投資運(yùn)作制度體系。包括組合投資、強(qiáng)制托管、充分披露、獨(dú)立運(yùn)作等方面要求。


五是壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。專設(shè)一章,系統(tǒng)規(guī)定證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展私募資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制機(jī)制要求。


六是強(qiáng)化重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防控,補(bǔ)齊制度短板。重點(diǎn)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防控,以及利用關(guān)聯(lián)交易向管理人或者托管人的控股股東、實(shí)際控制人輸送利益的風(fēng)險(xiǎn)。


七是強(qiáng)化一線監(jiān)管,加強(qiáng)監(jiān)管與自律協(xié)作。健全信息報(bào)送和信息共享機(jī)制,加強(qiáng)派出機(jī)構(gòu)一線監(jiān)管,強(qiáng)化責(zé)任追究。


證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問(wèn)題回答了記者提問(wèn)時(shí)表示,《資管細(xì)則》于2018年7月20日至8月19日向社會(huì)公開征求意見。相應(yīng)修改完善了《資管細(xì)則》。主要修改內(nèi)容包括:

一是適度放寬私募資管業(yè)務(wù)的展業(yè)條件,包括降低投資經(jīng)理、投研人員數(shù)量要求等。

二是允許資管計(jì)劃完成備案前開展現(xiàn)金管理,提升資金使用效率。

三是優(yōu)化組合投資原則、完善非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)投資限額管理要求。

四是考慮私募股權(quán)投資(PE)業(yè)務(wù)特殊性,在初始募集期、建倉(cāng)期、委托資金投入期限等方面,給予一定靈活性。

五是允許商業(yè)銀行資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等擔(dān)任資管計(jì)劃的投資顧問(wèn),推動(dòng)平等準(zhǔn)入。此外,還完善了部分操作性安排,如明確賬戶名稱、增加份額轉(zhuǎn)讓規(guī)則等。

證監(jiān)會(huì)表示,加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。明確證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù),“向上穿透最終資金來(lái)源,向下穿透最終資金投向”,采用必要手段對(duì)合格投資者身份進(jìn)行核查驗(yàn)證;遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配原則,禁止向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力低于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者銷售資產(chǎn)管理計(jì)劃;區(qū)分不同類別產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征,將投資于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的資管計(jì)劃的最低投資金額限定于100萬(wàn)元

截至2018年6月,證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)25.91萬(wàn)億元,其中證券公司及其子公司約 14.92萬(wàn)億元,基金公司及其子公司約10.83萬(wàn)億元,期貨公司及其子公司約1600億元。


這意味著此次新規(guī)將對(duì)近26萬(wàn)億元的資金市場(chǎng)產(chǎn)生影響。


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