2018-12-06 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2638 喜歡：0
即使非洲豬瘟烏云壓頂，牧原股份依然決定逆市擴(kuò)張養(yǎng)殖規(guī)模。
12月3日，牧原股份發(fā)布2018年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案。這是它上市以來(lái)的第四次，也是規(guī)模最大的一次定增計(jì)劃。
牧原股份擬非公開(kāi)發(fā)行股份總數(shù)不超過(guò)本次發(fā)行前公司總股本20.86億股的20%，即不超過(guò)4.17億股（含本數(shù)），且募集資金總額不超過(guò)50億元。
此次發(fā)行對(duì)象為符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（含上述投資者的自營(yíng)賬戶(hù)或管理的投資產(chǎn)品賬戶(hù)）、其他合格的境內(nèi)法人投資者和自然人，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名。
“目前，本次發(fā)行尚未確定與公司有關(guān)聯(lián)關(guān)系的發(fā)行對(duì)象。”
這意味著，這次的非公開(kāi)發(fā)行，應(yīng)該是自牧原股份上市以來(lái)，首次面對(duì)“外部”的，非公開(kāi)發(fā)行的普通股。
此前，牧原股份非公開(kāi)發(fā)行3次，累計(jì)募集資金64.65億元，前兩次，都是秦英林和高管員工包圓，第三次，是面對(duì)四家機(jī)構(gòu)發(fā)行優(yōu)先股。而這是第一次，面對(duì)機(jī)構(gòu)，非公開(kāi)發(fā)行普通股。
本次發(fā)行前，秦英林夫婦合計(jì)控制公司65.05%的股份，發(fā)行完成后，公司股份總數(shù)增加至25億股，其中秦英林夫婦持有的股份至少仍占本公司總股本的54.21%，仍為實(shí)際控制人。
本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于生豬產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目、償還金融機(jī)構(gòu)貸款及有息負(fù)債。其中，生豬產(chǎn)能擴(kuò)張將使用募集資金35億元，償還貸款15億元。
《定增預(yù)案》顯示，截至2018年9月末，公司各項(xiàng)金融機(jī)構(gòu)融資及有息負(fù)債余額為112.94億元。
牧原股份是一家非常善于融資的企業(yè)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年首發(fā)IPO以來(lái)，牧原股份采用七種融資工具，累計(jì)募資204億元。若加上此次定增募資，牧原股份累計(jì)募資將達(dá)254億元。
從融資結(jié)構(gòu)上看，其中，直接融資153.7億元，首發(fā)融資7.2億元，定增融資40.8億元，發(fā)債融資81億元。
牧原股份表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高。
截至12月5日午間收盤(pán)，牧原股份股價(jià)為29.89元，市值623億元。如果前復(fù)權(quán)情況下，今年股價(jià)還上漲了2.99%。弱勢(shì)行情下，這樣表現(xiàn)，確實(shí)難得。
截至2018三季度末，牧原股份營(yíng)業(yè)收入為91.81億元，同比增28.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.5億元，同比下降80.68%。
自上市以來(lái)，牧原股份凈利合計(jì)57.1億元。
牧原股份曾在年報(bào)中表示，2018年公司計(jì)劃出欄生豬1100萬(wàn)頭至1300萬(wàn)頭。
截至2018年11月末，牧原股份生豬銷(xiāo)售累計(jì)967.4萬(wàn)頭。正常情況下，牧原股份2018年生豬出欄頭數(shù)應(yīng)該能達(dá)到1100萬(wàn)頭的下限。
公告顯示，牧原股份此次募投資金，將為牧原股份增加475萬(wàn)頭的生豬產(chǎn)能，再加上原有產(chǎn)能的充分利用和擴(kuò)張，可以預(yù)料，產(chǎn)能突破2000萬(wàn)頭的規(guī)模，對(duì)于牧原股份來(lái)說(shuō)，應(yīng)該不會(huì)太遙遠(yuǎn)。
牧原擬35億元投向6個(gè)省份 將新增生豬475萬(wàn)頭
僅3個(gè)省份未發(fā)生疫情
根據(jù)《定增預(yù)案》顯示，本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司將新增生豬出欄475萬(wàn)頭。
從此次將投入生豬項(xiàng)目?jī)?nèi)容及投資上看，生豬產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目投資總額（本次募投項(xiàng)目投資總額）為54.8億元，其中建設(shè)總投資48.8億元。
公司擬使用募集資金投入35億元，具體包括16個(gè)生豬產(chǎn)能項(xiàng)目：安徽3個(gè)項(xiàng)目、河北1個(gè)項(xiàng)目、湖北2個(gè)項(xiàng)目、江蘇2個(gè)項(xiàng)目、山東2個(gè)項(xiàng)目、河南2個(gè)項(xiàng)目、黑龍江4個(gè)項(xiàng)目。
而牧原股份生豬養(yǎng)殖場(chǎng)主要分布在河南、湖北、山東等13個(gè)省區(qū)。（豫、鄂、蘇、皖、冀、魯、晉、陜、黑、吉、遼、蒙、甘）。
中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部11月23日在新聞發(fā)布會(huì)上通報(bào)非洲豬瘟疫情防控情況。自8月初我國(guó)首次發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟以來(lái)，截至11月23日，共有20個(gè)省份發(fā)生疫情，累計(jì)撲殺生豬60萬(wàn)頭。已有7個(gè)省的24個(gè)疫區(qū)按規(guī)定解除疫情，其中，河南和江蘇省的疫區(qū)全部解除封鎖。
據(jù)投實(shí)君查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，目前牧原生豬養(yǎng)殖場(chǎng)分布省份中，僅山東、甘肅、河北未出現(xiàn)疫情。
負(fù)債率高于行業(yè)水平16個(gè)百分點(diǎn)
有息負(fù)債112億元
而對(duì)于此次定增計(jì)劃，牧原同時(shí)也表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高。
因此，公司單純依靠公司滾存利潤(rùn)和銀行借款等方式來(lái)融資難以滿(mǎn)足長(zhǎng)期發(fā)展的資金需求，需要補(bǔ)充權(quán)益資本。
《定增預(yù)案》顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司專(zhuān)注于生豬的養(yǎng)殖與銷(xiāo)售，最近三年及一期，公司生豬銷(xiāo)售量分別達(dá)191.90萬(wàn)頭、311.4萬(wàn)頭、723.7萬(wàn)頭和764.6萬(wàn)頭，公司營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)30億元、56億元、100億元和91.8億元，公司業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)跨越式發(fā)展。但是，業(yè)務(wù)規(guī)模的高速增長(zhǎng)也帶來(lái)了公司資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)攀升且處于較高水平。
2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 9 月末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為 50.17%、 56.22%、 47.03%和 55.55%，
截至2018年9月30日，與同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)公司行業(yè)的平均水平16個(gè)百分點(diǎn)。
此次定增，牧原股份將償還金融機(jī)構(gòu)貸款及有息負(fù)債15億元。
《定增預(yù)案》顯示，截至2018年9月末，公司各項(xiàng)金融機(jī)構(gòu)融資及有息負(fù)債余額為112.94億元，其中一年內(nèi)到期的債務(wù)融資額余額為72.86億元。最近三年及一期，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別達(dá)1.27億元、1.72億元、3.1億元和3.9億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用規(guī)模較大。
截至2018年9月末，牧原股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為7.2億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流-44.71億元，近四年一直為負(fù)。籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為9億元，期末現(xiàn)金余額為13.33億元
上市以來(lái)累計(jì)募資204億元
常用這7種融資工具
如果以2017年整年的情況來(lái)看，而牧原股份融資渠道主要有以下7類(lèi)：其中，有息工具融資凈額41億元。
1、超短期融資債券：
2. 中期票據(jù)：
3、綠色債券
4、境外債券
5、銀行授信
6.優(yōu)先股
7、股份融資（非公開(kāi)增發(fā)）
而2018年的融資速度并未減慢。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，牧原股份僅有息工具融資凈額40億元。
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